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范方志的博客

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复旦大学经济学博士,中国社会科学院金融研究所博士后,教授,硕士研究生导师,中共贵州省委政策研究室决策咨询专家,2008年网易“百名经济学家会诊中国”成员之一,先后任贵州财经大学马克思主义学院院长和经济学院院长,长期任贵州财经大学学术委员会委员,主要研究货币理论和政策,现已在《金融研究》、《经济学动态》、《马克思主义研究》等刊物发表论文近百篇,,在《人民日报》理论版发表论文1篇并被广泛转载,主持和参与国家和省部级课题多项,出版著作多部。先后参加教育部组织的赴美考察团、应邀赴早稻田大学参加国际学术研讨会。

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日本央行决定实行负利率(转载)  

2016-01-29 15:50:16|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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来源:凤凰国际iMarkets  http://finance.ifeng.com/a/20160129/14197832_0.shtml


NHK相关报道截图

日本央行今日宣布实行-0.1%的负利率,将从2月16日起执行。日本央行表示,维持货币基础年增幅80万亿日元的计划,符合预期,宣布实施负利率,以5-4投票比例通过该决定。预计2017财年实现2%通胀目标。

其他决议有:

日本央行推迟实现2%通胀目标的时间;

日本央行2016财年核心CPI升幅预期为0.8%;

日本央行2017财年核心CPI升幅预期为1.8% ;

日本央行将继续不设定所购日本国债收益率的下限。

此次降息决议,日本央行以5比4的投票结果决定采取负利率,SHIRAI称:负利率可能被错误解读,复杂的政策体系可能导致混乱。SHIRAI、ISHIDA、SATO和KIUCHI反对央行决定,ISHIDA称日本国债收益率下滑将对经济不利。

日经225指数涨幅迅速扩大至1.3%。东证指数涨幅扩大至1.4%,但之后又回吐了大部分涨幅。午后开盘,日本东证指数跌幅扩大至1.6%。之后扭转跌势,目前日经225指数涨1.2%,日本东证指数涨1.1%。MSCI亚太指数涨0.3%。日本10年期国债收益率降至0.125%,持续刷新纪录新低,20年期国债收益率降至0.82%,为2003年以来新低。

日经指数今日早盘走势

日本10年期公债价格暴涨,收益率下跌,北京时间11:45,离岸人民币美元跌0.14%,报6.6241元,为逾一周以来最大跌幅;黄金下跌此前日本央行采取负利率的决定提振美元;现货黄金一度跌0.4%报每盎司1,110.98美元,北京时间11:47报1,111.59美元。

为了避免市场大幅波动,日本央行在正式公布利率决议前,日本金融监管机构已开始检查高频交易、程序交易和暗池交易,要求券商提供有关这类活动的信息。

日本证券交易监督委员会(SESC)本周向券商发出了调查问卷,询问他们向高频交易客户提供的服务,其中包括优惠待遇和产品,以及高频交易和非高频交易客户的费用差异。彭博新闻社获得的这份文件显示,监管部门还寻求查明高频交易客户是否以及在什么条件下可以进入暗池。券商必须在2月12日之前作出答复。 

什么是负利率?

所谓负利率就是将通常的存款利率改为负值。有时适用于央行接受民间银行存款时的利率。一般而言银行向央行存款时可获得利息,但在负利率情况下反而需要支付手续费。银行将钱存入央行会出现缩水,因此有望促使银行积极放宽面向企业的贷款。目前欧洲央行(ECB)施行负利率。

日本有降息需求

实际上,日本央行仍有很多加大货币刺激的理由。

自去年12月日元开始逆转走强以来,日本通胀放缓,零售跌落,失业率提升,工业产出下滑且出口降幅达3年最高。虽然12月贸易赤字转为盈余,制造业活动性和消费者信心更为乐观,但商品价格大跌,中国经济持续放缓让股市出现了巨震,日经指数跌落10%,日本决策者当前的忧虑程度远胜于去年12月。

除此之外,日元兑美元创下2012年以来最大的两个月涨幅,已经让交易员在周五日本央行利率决定前,对日元进一步升值戒慎恐惧。

知名投行野村证券(Nomura Securities)表态指出,作为日元空头,如果日本央行(BOJ)控制不住日元领先全球的涨势,就可能对经济复苏造成“不可挽回的伤害”。

美元兑日元近2个月来下跌迅速

野村经济学家池田雄之辅指出,如果日元兑美元涨至115关口附近,则日本央行必须采取更多刺激举措。

日本国内呼吁央行加息主要为了提高通胀率,而据摩根大通的经济学家Masamichi Adachi分析,日本央行不太可能改变2%的通胀目标,因为英国央行(BOE)、美联储(FED)、欧洲央行(ECB)也是设定类似的通胀目标。基于这点考虑,处于通缩边缘的日本对降息的需求就更大了。

除了市场表现欠佳,日本近几年奉行的“安倍经济学”也遭遇了不少挫折。

昨日,在安倍晋三政府的经济政策“安倍经济学”中担当旗手的经济再生担当相甘利明28日宣布辞职,日本政府的经济财政运营前景愈发模糊。由于安倍经济学已开始陷入僵局,再加上中国经济减速、原油价格下跌等影响,日本经济前景的不确定性加剧。将接任经济再生担当相的前环境相石原伸晃的能力还是未知数,有意见担忧相关政策可能会陷入停滞。

实际上,直到目前为止,所谓的“安倍经济学”最可见的成效是日本央行祭出的量化宽松先锋变革。政策进展缓慢加大了货币刺激的必要性。市场越发担心日本经济难以取得进展,并有可能声称施政力度不足造成了通胀目标无法的达成。

注:日本央行今日宣布将在2月16日起,引入三级利率体系分别实施正、零、负利率。据分析,这三层利率体系主要的意思是:

现有金融机构存放在日本央行的超额准备金(去年12个月均值之下的部分),适用+0.1%的利率。这一层被称为Basic Balance。

金融机构存放在日本央行的法定准备金、以及金融机构受到央行支持进行的一些救助贷款项目带来的准备金的增加,适用于0%的利率。这一层被成为Macro Add-on。

不包含在上两点范围内的存款准备金将适用于-0.1%的利率。这一层被称为Policy-Rate Balance。

日本三层利率

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