据 网易新闻 报道： 散户，拿什么来抵御熊市？

3400点也岌岌可危了，上证指数从去年的6000多点，已不知不觉渐近“腰斩”。这轮已持续近半年的调整，让在体验去年股市腾飞惊喜后的散户经受了不小的心理落差。众多投资者在对中国经济长期看好的预期里，对股市信心却不断下滑，在每一次“抄底”中套牢，直到“重仓”被套，见到局部反弹机会也无力参与。如果我们无力逆转大势，也只能学会适应现状。

熊市来了，我们只能顺势而为

熊市来了，而且是我们所不能逆转的，那么就必须适应它，并寻求其他的投资或生存之法，一家位列行业榜首的证券公司首席经济学家昨日表示。

“市场有其自身趋势，这是改变不了的，你我只有适应。股市不会偏爱哪个投资者也不会欺负谁。投资者需要重新审视一下，你买这只股票的时候假设的前提是什么，而且需要在实践中不断验证这种投资逻辑是否准确。那么到现在为止，这种假设前提是否发生变化了呢？如果支撑你作出投资判断的前提发生了变化，那么你需要根据新情况调整你的投资组合。”上述经济学家表示。

有些市场人士认为美国政府可以救市，那么，类比到中国，监管层也应该救市。

尽管美国政府对市场的干预令人吃惊，但上述经济学家仍然认为中国政府是否应该救市是个伪命题。“美国政府不会为了救股市而救股市，它是出于全美经济衰退而采取的措施。那么跟中国政府所面临的股市情况是不同的。”

中金公司首席经济学家哈继铭认为美国房价将持续下跌，而最新的消费者信心指数深跌很有力地证明此次美国经济下滑周期中消费将深受影响。占GDP超过70%的消费市场持续下滑将影响美国经济前景，加上作为次贷危机源头的房价跌幅加深，耐用品订单下滑预示企业投资放缓，可预见此次危机已从房市蔓延到其他领域，进一步打击已经陷入衰退的美国经济。

中国股市需要理性调整，“上一次的6124点高峰实在是过高的泡沫，五六十倍的平均市盈率就是最好的证明，涨得太过分，那么就会下跌调整。只是我们无法准确把握调整周期的开始和终止的时间点。”他表示。

投资者需要理性设置自己的预期投资收益率目标，并计算投资标的股票相对应的市盈率是多少倍，上市公司的盈利增长是否短期内能够达到。“比如投资者希望今年的收益率是30％，而这个股票已经30倍PE了，因此这个股票要满足投资者的需求达到30％的增长还得花上五六年的时间，那么投资者是不是应该考虑能否找到下一个‘傻子’来接盘呢？有人说吸引增量资金入市，那么美国、俄罗斯的钱会进来当‘傻子’吗？如果没有，是不是应该到此为止呢？”这位经济学家表示。

今年上市公司整体盈利增幅将回落，投资者应该调整对上市公司的盈利预期，中央财经大学证券期货研究所所长贺强建议说：“2008年的一季度财报很快就要出来了，盈利增幅肯定没有去年高了，投资者应及时调整盈利预期。”

危机中的A股需要怎样一张“救市路线图”？

紧急再批两只基金、创业板推出尚需时日，这两大利好对于新股太保破发后的市场居然丝毫没有作用。昨日沪市大跌近200点，几天前刚刚创下的3516点新低再度告破，3400点危在旦夕。危机中的A股市场究竟需要一张怎样的“救市路线图”呢？

⊙世基投资 王利敏

紧急利好难挽颓势

沪市在上周四探底3516点后，当日出现了近300点的绝地反击，但此后并没有出现持续的反弹，反而逐波回落再度逼近3500点关口。而周三次新股太保跌进发行价无疑更使投资者吃惊不小。

原因之一是因为先前人们对大盘下跌的看法，很大程度上认为是经过两年多大牛市后获利盘太大，要么是低价位入市者盈利依然丰厚，要么是近期大量解禁股成本极低。而网下配售的新股居然割肉抛售不能不让人感到近期股市的刺骨之寒。原因之二是新股破发一般出现于熊市。太保的破发显然让熊市论得到了佐证。

所以当投资者昨日看到管理层打破以往周五再批准新基金的惯例，紧急再批两只基金，并表示创业板推出尚需时日的时候，都认为大盘能够有所起色，至少能够在3500点关口稳一稳。然而昨日大盘竟跳空低开65点，并迅速击破3500点，虽然部分金融地产股试图稳住大盘，但再也无力补去当日缺口，并低收于3411点。

让投资者恐慌的是除了太保继续暴跌7.47%外，又有中海集运、中煤能源跌破发行价，而中石油离开破发仅一步之遥。

股指已呈自由落体

我们注意到，近期的大盘已经呈现自由落体式下跌。如果说从6124点跌到4778点后，曾经还有过从4778点到5522点的反弹，反弹力度达到55%；大盘跌到4100点附近时，虽然没有强劲反弹，但毕竟在4000点上方抵抗了20多个交易日；然而大盘自失守4000点后则节节败退，如今3500点又不堪一击……

原因在哪？从周边市场看，美国股市已经不再创新低，港股也多次不顾A股大跌走出强劲反弹行情。从国内政策面看，虽然再度提高存款准备金率，但由于中美存款利息差严重倒挂，存款利息上调的空间受阻。从市场面看，由于大盘持续下跌，个股的市盈率大幅度下降，市场上20倍、15倍市盈率的个股俯首可见。另据统计，去年以来上市的新股已经有70%跌破了上市首日的收盘价，而太保等3家新股的破发，更是危及了股市的融资功能。而且已经有相当多的A股股价接近H股，有的甚至低于H股，明显使原先认为A股估值过高的看空人士大跌眼镜。

所以，近期大盘下跌呈现自由落体，既非内忧外患，也非估值过高，完全是因为投资者信心全面崩溃。信心的崩溃已经并将继续导致一道道多头防线的崩溃。

谁来医治信心崩溃

股市走到目前这种地步，完全可以称得上重度急症。而对于患上重度急症的病人显然不可能短时间里通过其内在的机能自我调节来实现康复。

首先，投资者的信心崩溃来自于对市场预期的彻底绝望，最主要的是对近期市场严重失衡的供求关系不乐观。一是“大小非”等解禁股的集中上市。“大小非”的大量减持，无疑使市场的博弈从投资机构和个人扩充成“大小非”参与的博弈，而后者的低成本筹码源源流出显然让以投资基金为“老大”的机构也惶恐不安。二是再融资问题。平安、浦发能够高票通过再融资方案，无疑让人感到投资者声音的微不足道，乃至陡增对再融资潮会迅速蔓延的巨大恐惧。

其次，虽然近期新基金开闸速度有所加快，但人们对其的厚望逐渐淡化。一是由于市场低迷，近期基金认购十分清谈，远水难救近火。二是10多只新基金募集的上千亿元只够一二家公司的再融资额度，可谓杯水车薪。三是近期老基金面临大量赎回，基金的弹药很可能不增反缩。

所以要稳定股市必须先从稳定供需预期开始：一是要严控再融资、甚至阶段性暂停申批再融资；二是对“大小非”解禁作出合理引导，例如鼓励倡导推迟减持等等；三是对跌破发行价的新股，鼓励有关上市公司在适当价位增持等等；四是为了有效激活市场，建议迅速降低交易成本。 (本文来源：网易财经综合 )

我对这条新闻的看法是：钱,我的钱那,好心疼我的钱