港股财经 5-10
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信报财经新闻 理财投资 | 公司透视 | 戴兆 2008-05-10 从建行首季业绩看全年将续增长 内地银行股已公布今年首季业绩，均有颇佳表现，美中不足的是，部分未有较详细数据，甚至无上年同期比较数字。主要原因是季报按A股要求而发表，去年首季部分A股仍未上市，故无去年季度资料提供。 建设银行（939）2007年盈利增长49.07％至690.53亿元（人民币．下同），今年首季盈利321.18亿元，无比较数字，而首季盈利已相当于去年全年盈利的46.5％，可以视作业绩理想。 去年增长49.07％，表面数字并不理想，是与经营费用及税项支出有关。按照相关法规及会计准则规定，去年的经营费用，已包括退出工作岗位休养的员工，自2008年起至其退休日期间，预计发生的全部薪酬福利费用89.98亿元计入2007年支出，使员工成本支出增加55.18％。剔除该项影响，员工成本增长仅为27.31％，低于经营收入的增长45.6％。 去年盈利中规中矩 由于今年起企业所得税率由33％降至25％，递延税项因而作出相应调整，以致去年税项支出增加15.12亿元，实际税率为31.42％，高于2006年的29.52％。 如剔除经营费用及税项的特殊增加，去年盈利应增65％左右，虽然并非突出，至少也是中规中矩。 去年进行的手续费及佣金净收入增长130％，其中代理业务手续费收入增加285％，包括市场营销、证券、外交易及保险服务代理手续费增长306％。此外，托管及其它受托业务佣金收入增加156％，是托管证券投资基金资产余额增长275％，而财务顾问业务亦增128％。银行卡手续费总额虽然只增37％，而信用卡手续费则增155％。 今年首季的手续费及佣金净收入为107.24亿元，无比较数字，去年全年为313.13亿元，去年第四季为83.87亿元，第三季是102.66亿元，去年第三季是A股最旺的一季，今年首季的收入仍然较去年第三季有所增加，可见致力于股市以外的业务有相当成效。 期内发放贷款较去年底增加5.07％，吸收存款增5.59％，总资产增4.2％，净息差为3.12％，高于去年全年的3.07％，为同业之冠，净利息收益率为3.26％。于作出减值准备后，不良贷款率为2.22％，较去年底下降0.38个百分点。持有美国次级按揭贷款支持债券账面值，已由去年底的3.7亿美元减至3.43亿美元，综合信用评级均在A级以上，其中AAA级占83.73％。 3月底持有证券投资的十大投资（A＋H股）值下跌30％或88亿元，但仍较初始投资成本高出8.5％或15.8亿元。投资以中国铝业A股占首位，期末账面值137.5亿元，较去年底下跌45％，H股包括中信国金（183）、中材股份（1893）及中国旺旺（151）等。这些投资分列于可供出售金融资产及交易性金融资产中，总值5145亿元。部分减值已于业绩中反映，亦有部分于权益项下的资本公积反映，资本公积较去年底减少55亿元或5.18％，但股东权益总额仍增6.19％。 市势未稳不存奢望 因季报提供数据不多，未能深入讨论，各项数据大致良好，亦可能存在荣辱，而净息差为同业之冠，已反映对资金的灵活运用，包括贷款组合及存款组合，各类贷款收益有别，存款的定期及活期比例均有影响，去年底的活期存款占总存款58.6％，高于上年的55.4％。基本上，该比率愈高，对息差愈有利，这种比率可能在变化中。以公司客户而言，与发展有关，在个人客户而言，则与资本市场变化有关。例如股市及基金表现佳，活期存款可能投入股市，而股市持续无表现，活期存款可能转作定期存款，个人客户存款约占总存款44％。 全年展望，暂难定论，宏观调控似已稳定，而货币政策仍然从紧，贷款难以较明显增长，息差仍将利好。而股市的变动，影响投资收益及减值，也影响中间费用的收入。不过，首季业绩已有良好开始，亦再无去年的特殊福利开支及调整，而且税率更会由33％降至25％，将明显有利于今年业绩。正常估计，今年业绩将有增长，但不抹煞各季度业绩有反复，当然，如人民币率变动较大，亦有影响。 建行现价6.79元，往绩O二十点四倍，P╱B三点一八倍，市场评价较高，希望可以优于大市，投资策略应逢低吸纳，在市势未稳定之前，也不应存奢望。 |
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香港经济日报 投资理财 | 中字股实力谈 | 余少文 2008-05-10 H股调整未完 A股倘续寻底 ˙国企指数昨日再跌224点或1.6%收13662点，一周已跌近1,000点，是一个多月来最差的一周。 ˙内地4月份工业品出厂价格升幅达到8.1%，为内地通胀带来压力，令投资者担心ZF加强调控力度。 ˙由于H股跟A股唇亡齿寒，A股如继续寻底，H股今次调整仍未完结。 国企指数昨日跌224点或1.6%收13662点，成交额虽减至262亿元，但指数已经连跌三日，全周5个交易日中下跌4日，一周共跌958点，是过去一个多月以来最大跌幅的一个星期。至于红筹指数亦跌53点或0.9%收5668点，成交额93亿元。 中资股高开后走低，是受到内地股市下跌影响。国家统计局昨日公布4月份工业品出厂价格较去年同期升8.1%，由去年8月回升以来，已连续9个月上升。踏入今年平均升幅更超过7%，反映工业成本持续上升，为企业盈利带来压力。难怪内地盛传下周公布的CPI，可能突破8%，甚至乎达到8.5%，也驱使投资者忧虑中央会再出招打压通胀，包括调高利率等，故看淡内地股市，H股也受到牵连。 成本上升 盈利倒退 通胀现已是全球问题，美国日后也有可能要透过加息来纾缓通胀，但现阶段通胀已困扰内地企业，因为成本上升会侵蚀盈利，尤其从首季业绩见到部分企业税前盈利倒退，足以反映控制通胀的困难，相信这是投资者本周积极沽售中资股的原因。 笔者虽然也担心通胀的影响，但总体而言，对中资股前景仍乐观。中资股如出现大调整，反而是一个入市良机。至于目前的调整，笔者相信在投资者忧虑通胀下仍未结束，或要下试较低水平。 指数由3月低位10449点回升至本周三高位14783点后，以黄金比率调整0.382倍为13127点，调整0.5倍为12616点，指数有机会下试这两个调整目标。读者可作为分段入市的参考。 当然，大市继续调整，仍未撤退的读者，要严守止赚止蚀位，同时耐心等机会候低入市。笔者重申吸纳目标首选是中移动（00941）和中国人寿（02628），其次可考虑中国旺旺（00151），昨日逆市创新高，足以反映其强势。 另外，恒指服务公司昨日公布成分股检讨结果，将中国铝业（02600）和腾讯控股（00700）纳入恒生指数，在6月10日生效，令中资股在恒指的势力愈来愈大。但随内地股市表现反复，也会令恒指走势同样波动。至于仿真组合今周亦先后按策略沽出北青传媒（01000）和中移动，后者会等股价回落至120元水平再回补。 |
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香港经济日报 投资理财 | 股海导航 | 林瑞芬 2008-05-10 港股升势受制约 大摩唱淡控港交所 ˙恒指短短三个交易日已急挫逾千点，收报25063，跌386点。幸跌市早有预期，杀伤力大减。 ˙大市现处修正浪，要审慎逐级验视支持位，暂不宜急于再入市。 ˙技术上，恒指失守20天二万五支持，反复考验50天支持近23900才有望喘定。 蓝筹股差不多全皆挫，两大重磅股丰（00005）及中移动（00941）分别下跌1.5%及1.6%，收报132.9元及129.1元。地产股未因有大型楼盘推售而造好，恒指下跌386点，收报25063，成交缩减至772.64亿元。 盈科（00008）及长建（01038）终被剔出蓝筹成分股，新加入中铝（02600）及腾讯（00700），大势处调整，估计对新贵刺激有限，尤其中铝受成本上涨压力影响较大，暂不宜盲目追货。 全球股市面对的最大风险，是通胀压力上升，据内地最新公布数据的生产者物价指数（PPI），4月份报8.1%，较3月的8%高，下周一公布之消费者物价指数（CPI）料会高企，甚至还会上升。油价屡创新高，推高工商业经营成本，由于成本未必能转嫁予消费者，对盈利有负面影响，股价反映企业盈利，股市今年料难大升。 油价高涨，但未能明显惠及油股，中石油（00857）中海油（00883）只微涨，因要承担高税及油价不能随便调整所致！除非原油以及各类主要商品的价格是如索罗斯所指有泡沫成分，只有在泡沫爆破，通胀之威胁才有望纾解。今年投资股票，切忌大贪，小注趁低捞底，反弹便要套利！ 控金融撇帐未见顶' 回说大市，摩根士丹利一连下调几只蓝筹股的投资评级，当中包括控及港交所（00388）。引述大摩报告，调低控投资评级，由「与大市同步」调低至「减持」，目标价维持115港元，主因是忧虑美国信贷情况进一步恶化，将打击汇控盈利，大摩还预期丰美国业务撇帐延至09年才见顶，美国今年上半年楼价急跌，加上拖延还款情况不断恶化，预期今年丰融资坏帐额达150亿美元，亚太区业务也不能抵销相关负面影响，令其控今年股盈预测减少12%。大摩续指出，控目前在美国的贷款共有1,300亿美元，当中包括500亿美元属企业贷款，预期坏帐持续恶化下，将进一步损害汇控盈利，加上英国业务前景欠佳，因此调低08及09年每股盈利预测，今年度每股盈利预测由130降至114美仙，09年度由142降至137美仙。 虽然大摩唱淡，但4月30日时高盛曾将丰投资评级由「卖出」调升至「买入」，目标更设定为150元。两间都是美资背景大行，究竟谁眼光最好，有待股价表现去说明。丰昨收报132.9元，跌1.5%。技术上，该股自4月以来之升势有欠成交额配合，故回落理论上支持较弱，按走势显示，3月下旬上升裂口近125元为较多成交之水平，故不排除跌近该水平才能喘定。 控港交所评级降至减持 同时，摩根士丹利将港交所评级，由「与大市同步」调低至「减持」，目标价更由210元大幅下调至120元。引述大摩报告指出，港交所3月中开始回升，但大市维持平均每日800亿元至900亿元，反映今年盈利难大增。该股现价为08年预测PE27倍，高于全球同业的19倍至20倍近四成，加上，内地资金流入港股料减少，故港交所升势逆转。该股昨收报150.2元，跌3%，按走势显示，50天平均支持接近145元，守稳仍可视作突破头肩底后之后抽整固，再涨量度升幅目标近197元。相反，若跌破50天而回，将破坏反弹升浪。 公司简评︰母公司增持 中化可收集 港股续跌，个别大股东频见增持活动，对股价至少有支持作用，即使增持不一定可产生实时止跌作用，调整过后股价则可看高一，相关股份有候低收集价值。 母公司持股增至71.94% 以中化化肥（00297）为例，其母公司中化集团于4月29日，以每股平均价5.966元，增持40.4万股；再于5月2日，以每股平均价5.744元，增持800万股；续于5月5日，以每股平均价5.483元，增持750万股，目前持股比重上升至71.94%。 较早前内地加征100%化肥特别出口关税，并限制氯化肥及复合肥价格不合理上涨，令中化化肥股价受压。惟通胀全属球性，政府难长久用行政手段压抑价格，据德银近期报告指出，尽管中化产品售价受制，但政府仍容许钾盐市价上调，相信部分经销商已上调到岸价至每千克650美元，加上内地最大生产商盐湖钾肥扣压销售，并准备上调出厂价，基于本地供应短缺，德银认为成本仍可轻易转嫁予消费者。 花旗报告则指出，中化化肥由于有多达2万吨存货，货价上升令相关存货增值，估计集团上半年纯利将按年增长139%，对股价应有支持。 业务前景方面，母公司仍有盐湖钾肥23%股权资产，可望注入中化肥；而集团也符合发行A股的规定，故也不排除可以红筹方式回归A股市场之可能。据彭博综合预测，截至08年底止，中化肥每股盈利料达0.319元，增幅达1.9倍。该股股价近半年以来之密集支持位在5.5元，建议候回调近此水平收集，低收于5.3元止蚀，昨收报6.11元，上望目标7元。 |
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【明报专讯】今年以来，宏观经济资料反常：CPI高位运行，物价仍然不稳，而固定资产投资比重仍然较高。虽然自去年年末ZF就已经开始执行「双防」政策(把防止经济由偏快转为过热、防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀，作为宏观调控的首要任务)，但由于我们国家还是一个经济发展并不均衡的新兴经济体。「双防」也仍然离不开兼顾现阶段的实际国情。但问题的关键是，「双防」的成本和风险到底由谁来负担：地方负担，还是ZF负担？是上游企业主体负担，还是全民负担？ 上游企业非常被动 由于价格管制，目前上游企业非常被动，「既等不及，也输不起」。这种情形对于资本市场的影响不可低估。如果我们仍认为这只是基础价格，甚至只是个别地区、个别商品和个别企业的问题，那么，我们就很难在短期内真正解决好最实际的问题。 从发展的角度看，经济结构暂时无法调整并不重要：现在调不动，早晚能调动。但是，调整再困难，也要实话实说，千万不能忽视资料的「误判」，更不能篡改经济生活的真实记录以「修饰」某一政策的实际效果。长此以往，我们这个社会就有可能丧失真实资料依据，导致宏观经济政策「南其辕而北其辙」，丧失把握市场经济拐点的最佳时机，进而丧失经济发展的主导权。 可以这样说，以「双防」作为宏观调控的基本手段，是当前我们无法放弃的前提。更高、更多的目标，也只有在这个目标之后，才有可能去实现。 数据要如实反映经济 如何看待基本面，也许并不重要，重要的是，政府的政策刚性有余而弹性不足，这令市场信心在短期之内很难恢复。当前的困境在于，首先是银根过度紧缩(且金融资源已经高度集中)，然后是CPI运行在8%以上(且已经连续4个月)，最后是基础产能急剧缩减。价格理论曾经告诉我们，在一些特殊时段，对于全社会的产能，「价格直补」对应着「效率的耗散」，而「价格管制」一定对应「质量的不良」! 再不缓解市场资金的困境，而继续收缩银根，恐怕会对长远经济发展造成相当的打击。这就好比硬压罗锅，背是压直了，骨头也压折了! 反观资本市场，如何看待基本面，并不重要，重要的仍然是市场的信心。 |
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现市属调整 基本因素未变
2008年5月10日
内地下周公布通胀数据前夕，港股继续借势调整，恒指连挫3日，一周下跌逾1100点。大摩昨日更一口气唱淡3只蓝筹，分别调低汇控(0005)、港交所(0338)及国泰(0293)评级或目标价，3股跌幅介乎1%至4%。恒指最终收报25063点，跌386点，成交额772亿元。即月期指尾市续挫，大幅低水逾200点。
技术上，恒指跌穿保历加通道中轴，14天RSI回试50中轴支持，昨日亦一度跌破25000关口，收市时重返其上。笔者暂时视之为调整市，在基本因素未出现大改变前，相信大市调整过后，仍有力再上试高位。下一级重要支持位为「头肩底」颈线，亦即24800点，相信有不俗支持力，若跌至该水平，不妨趁低吸纳。
重要支持24800点
内地公布4月PPI数据升8.1%，属连续9个月高速增长，令投资者忧虑下周公布的CPI(消费者物价指数)数据，亦会出现强劲增长，有传言增速会高达8.5%，意味较3月的8.3%有所回升。此外，王岐$山表示，会继续维持宏观调控，意味内地压抑通胀工作尚未完结，笔者估计人行会继续调高存款准备金率。
不过，王岐$山亦明言，为长时间内保持中国经济平稳增长，关键是加快转变经济发展方式，并会力扩大内需，特别是消费型需求，相信内需股仍属未来投资主题所在。热门股份包括本栏爱股百盛(3368)、李宁(2331)及国美(0493)等，较冷门则可吼自然美(0157)。自然美在内地发展迅速，拥有1465间水疗中心及销售柜台，计划08年再增设250家，大部分以加盟店方式经营。
自然美走势呈利好形态
参考中银国际报告，相信自然美可「食正」内地庞大女性消费市场，2007至2010年盈利复合增长可达24.3%，2008年预测市盈率17.5倍，股价率达4.6厘，以内需股看待，估值不算昂贵。技术上，自然美2月至今营造「上升三角形」，属利好形态，若能突破颈线(2元)，量度升幅可至2.35元。自然美昨日无升跌，报1.92元。
■信义玻璃(0868)双底回升
信义玻璃(0868)「双底」回升，最近更成功突破颈线，后市量度升幅可至8元，建议趁势追入。信义玻璃昨日升2.31%，收报6.2元。
自然美(0157)营造上升三角形
自然美(0157)营造「上升三角形」，若能突破三角形顶部(2元)，量度升幅可至2.35元，可候突破吸纳。自然美昨日持平，收报1.92元。
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沪深股市 余波未了 2008年5月10日 【明报专讯】立夏时节，沪深股市却草草结束反弹的「热」浪，数个交易日震荡难平，几天内遭遇诸多新困扰，酿成周三大跌，沪指当日跌逾150点，显然这一跌并不能以「获利回吐」作完全注脚。此后虽有反弹，但利好政策的频频「维稳」之下，不稳诱因亦密集现身，A股前景似临「多事之秋」，官方希望奥运大市祥和，看来还需费一番工夫。 「魏东之死」震荡市场 号称「内地最后一个资本大鳄」的湖南涌金董事长魏东之死，造成业界地震之余，种种揣测更令股市反应剧烈，周三午后传出魏氏死讯背后的「疑案」，令内地历时两年的股权分置改革「旧帐」被翻出，券商金融类股随即重挫，大市一泻千里。 消息人士称，当年趁股改暗渡陈仓的利益集团涉嫌巨额利益输送，涉及某些公司上市前的国有资产流失及某些券商非法借壳上市，正在被高层调查，股改「遗患」或牵涉金融机构高管乃至政府官员，魏氏之死或有更猛烈的余波，调查结果如何，尚待分晓。 另外， A股又遭遇另一批「明案」，继宏达股份(600331)违规减持被曝光，时隔三个交易日却又连曝两家 「大小非」(股改后限售股)违规抛售，被沪深交易所处以冻结交易半月。股市信心明显受挫，大跌出乎监管者意料，当晚官方即宣布立案稽查宏达股份两违规股东。 中国平保(601318)酝酿A+H股再融资传闻令股市烽烟再起，平保周四晚间急发公告澄清称「鉴于现阶段中国资本市场较为波动」，「至少6个月内将不考虑递交公开增发A股的申请」。业内分析，是股民用脚投票，令平保做出让步。 扩股融资如高悬利剑 未来3年，内地股市即使不IPO、不增发，「大小非」解禁股市值仍高达14.1万亿人民币，按照官方有关「解禁股售出不过三分一」的资料推算，吸纳这三分一抛售股票仍需约4.7万亿人民币资金，即便是A股融资额全球第一的2007年，IPO不过4500亿元。扩股融资利空不出，就如同高悬利剑，市场不得安歇。 股市数「案」并发，扩容前景难料，是本周行情震荡的两大焦点。官方明示「立案稽查」违规套现，是继续「维稳」的表态，但「口惠」并非「实至」，若仅冻结交易，已违规抛售的股份如何收回？违规成本太低，反会纵容更多人以身试法。监管者曾在非公开场合表示「绝不会让其乱卖」，既如此，应当果断出手。「立案稽查」事小，如何处罚才是重点。 有观点认为，眼下股市内外「未知数」太多，翻违法「旧帐」将危及市场稳定。其实，内地股权分置改革至今仍是最为坊间称道的监管佳绩， 改革转型之时，必有混水摸鱼之辈，理当正视，与其视作丑闻唯恐掩之不及，不如有病治病，巩固改革果实，才是大「稳」之策。 |
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信报财经新闻 理财投资 | 走势纵横 | 张公道 2008-05-10 大市反弹尚未见顶 港股的中期走势，扑朔迷离，由3月18日的低点20572点开始的反弹式回升，是否已在5月5日的26387点见顶仍不清楚。看淡的投资者认为，前一个大跌浪恒指由31958点跌至20572点，大跌11386点，反弹跌幅的一半为26265点，与上述的26387点，基本上处于同一个水平，亦即今次反弹已升至大阻力位，26387点可能为反弹的顶点。 笔者个人觉得，目前无法确定，反弹是否已见顶，理由如下：如本栏今周一所指出，前时恒指已于26000点之上收市达十六周，其后跌穿26000点收市亦达十六周，以时间而言非常对称。 除非此后，恒指无法再回升26000点之上，否则大市仍然未能确定已反弹见顶。此外，以移动平均来看，恒指继续守稳于50天、100天及250天线之上，恒指一天不跌穿50天线，大市仍可调头再升，不能确定大市已见顶。况且，港股由去年11月至今年3月的连续五个月下跌，不少股票的跌幅惊人，跌回恒指企于18000点，甚至16000点时的价位。因此令人联想到，大市是否已见底。 从以上所述，可见大市可能只是处于升后的正常整固阶段。整固完后，大有可能再升。 |
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信报财经新闻
理财投资 | 突围而出 | 简卓峰 2008-05-10
股进入跌多升少周期
美国纽约期油再创124.6美元新高，能源股埃克森石油及雪佛龙股价上升，美国铝业股价向好，金融股则下跌，道指经周三大跌206点后，周四反弹升52点，全日收报12866点，熊市一浪低于一浪。 港股昨天持续下跌，恒指早段曾反弹至25484点，上升34点，便掉头急跌，最低见24911点【图一】，急挫539点，其后出现争持，全日收报25063点，下跌386点；成交金额772.6亿元。
以波浪理论分析，恒指熊二B浪已见顶，昨天处于3浪下跌，如守24680-24840点，可出现4浪反弹，然后仍有5浪下跌，才完成C-（1）浪跌市，经（2）浪反弹，后市一浪低于一浪，继续现金挂帅，勿博反弹。
期指昨天续跌，最低曾见24791点，下跌517点现反弹，全日收报24860点，下跌448点，如守24600-24700点可反弹。
期指熊市二期B浪以（a）、（b）、（c）浪运行而以反弹熊一A浪二分一为主，如出现这种走势，一旦掉头及下破50天线，便确认反弹完成，进入熊三C浪跌市。
以下是1994及1997年二次期指熊市实例及试与目前市况比较： （1）1994年1月期指最高11785点，A浪先跌至8240点，B浪如反弹二分一，目标为10012点，结果，反弹至10280点，比二分一目标10012点，多出268点，便掉头进入C浪，跌至6850点，即整个熊市总跌幅42％。
（2）1997年8月期指最高16765点，熊一A浪先跌至8000点，共跌8765点，熊二B浪如反弹二分一，目标12382点，结果，只回升至12000点，差382点，便掉头进入熊三C浪大跌市，1998年跌至最低6505点，以A、B、C浪大跌61％。
（3）港股这一回期指的熊市一期或A浪，由去年10月的31948点【图二】，以（1）、（2）、（3）、（4）以及（5）浪，大跌至3月最低20450点，共大跌11948点，B浪如反弹0.5，目标为26199点。结果，本月二日(星期五)，期指最高26512点，便掉头下破升轨，料后市熊三C浪一浪低于一浪。
作者为证监会持牌人，原名梁炳耀。
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信贷稳定 2008年5月10日 5月9日美股一路向下，很多技术分析专栏纷纷警告大市升不上去，又有另一批分析员预料商品到顶，亦有基金经理认为财务股尚未见底，American International Group(AIG)的坏消息更使投资者担心信贷风潮了无止境。我认为这些说法是事情的一面。 近日反映美国房屋按揭证券信贷违约掉期的ABX指数下跌颇速，反映企业信贷的CDX信贷违约掉期指数则向上去，证券行的信贷违约掉期差价也是向上。如果这发生在二三月间，可能又是另一个信贷风潮的浪头。 然而今时不同昨日，信贷市场的环境己有着变化，我在5月12日香港明报"投资者手记"专栏有详细分析，香港以外读者可在明报财经网之"作家专栏"查看。这里多提二点:一是近日企债及按揭债券的差价并无大扩阔，也就是说债券差价反映的现货市场和上述信贷违约掉期反映的衍生工具市场出现矛盾或不协调现像。通常现货市场反映实货户口的活动，衍生工具市场反映投机性资金的动向，前者较为长线，后者较重短线。 二是企债发行处于高水位，5月5日-9日一周的发行量是390亿美元，是记录上第三高(两周前的457亿美元发行量排名第一);近周高息债券的35亿美元发行量也是2007年11月以来的最高数字。 AIG的坏消息公布了，周五保险公司的信贷违约掉期差价却是下跌居多，表示保险公司的信贷风险并无上升!其中AIG跌0.2点子、Prudential跌2.9点子，Metlife升4.7点子。十年利率掉期差价升1.75点子，仅是拿回周四跌幅的一部份，这指标表示信贷市场保持稳定;三个月伦敦银行同业拆息由近期高位160多点子回至周四的106点子，周五是101点子;更有甚者，CDX投资级及高息级信贷违约掉期指数分别下跌0.9及20.8，足以反映信贷市场的稳定。 商品指数及石油己清楚破位。截至5月6日的期货仓更显示商业户口减原油淡仓，这是利好原油的。 股市是跌了，纽约证券交易所升跌比例是1:1.44，并不太差，财务股的跌幅并不大，证券行指数(XBD)的跌幅比标普五百及杜工低，后二者是受商品股下跌所拖低。有趣的是商品指数(CRB)及原油同在周五见新高。这些表面矛盾的走势不难解释，首先我们要接受资产价格在短线不一定同步而行，其二是财务股己跌了几天，商品股己升了几天，好坏消息己各自消化了不少，周五好淡友各自回吐。 还是那四个字:牛熊共舞。杜指跌0.94%，纳指只跌0.23%，中价股却升0.1%;苹果跌0.86%，Priceline.com则升12%;商品股下跌，BHP Billiton(BHP)及Petrobras(PBR)仍上升;石油服务股指数一度下跌，但其时该指数的升跌比例是8:7;AIG下跌，全美最大的基金公司Franklin Resources(BEN)却上升;美元对欧元下跌但对英镑上升.... 新华指数交易所买卖基金(FXI)低水0.11%，H股预托证券:中移动高水0.87%、中寿高水0.2%、中石油低水0.05%。 |
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