《我的投资观和实践》的旁白

坦率的讲，我挺高兴中证500指数基金的发行的。2007年初，中证公司开始发布中证系列规模指数的时候，我就写过日志强力推荐，而且一直盼望着中证系列指数基金的发行。

中证规模指数系列其实包括中证100、200、500、700和800指数，再加上沪深300指数就构成了完整的A股规模指数。而其中100是一个大盘股指数，简单的说就是沪深两市市值最大的100只股票组成的指数。200是中盘股指数，也就是市值100名以后的200只股票。500是小盘股指数，也就是300名以后的500只。100和200指数综合起来就是沪深300，代表大中盘。200和500综合起来是700指数，代表中小盘。而100、200和500和到一起是800指数，大中小都涵盖了。虽然800只股票只占沪深两市差不多一半的数量，但其市值几乎占据了90%，而剩下的一半只能算是超小盘了。

这个系列指数有两个特点：1，这些指数包括沪深两市；2，非常清晰的区分是什么是大盘指数、中盘指数和小盘指数。这样对我们做资产组合就非常有利。

ETF连接基金似乎一下变得很热门，号称是“善假于物”。不过我对这个创新有点疑惑。

ETF是好东西，这不假。首先费率低，由于在二级市场交易，交易费用都是千分之一、二，远远低于开放式基金代销的1.5%，或者直销的0.6%。管理费和托管费也很低，0.6%吧。其次，由于是高仓位操作，99%、98%是很常见的，所以对指数跟踪良好，在牛市中，很少有开基能跑过ETF。第三，交易方便，开始即可交易。这对喜欢快进快出的人当然是利好。再则，没有那种搞巨额分红的隐忧。这是我更看重的。

当然也有缺点，首先，普通投资者只能在二级市场交易。不像开基在楼下的银行就可以买到。其次，要按照股票交易方式安装100股为单位去买。不能象开基一样一次买1000元。三，没有办法定投。四，如果有红利，也不能自动再投资。这对习惯于开基投资的人是不方便。

OK，ETF连接基金就出炉了，号称是可以在楼下的银行就买到ETF了。看起来很诱人哦。

总结了四句话二十个字：“投资有风险，净值无高低。分红非奖金，股债各不同”。我想这是新基民要努力去明白的四句话、二十个字。而且如果真正理解了这四句话的内涵，也就不再是一个“新”基民了。

关于这四句话的理解，我在前面的日志中一项一项讲过。基金基础（一） 投资有风险，基金基础（二）：净值无高低，

基金基础（四）：股债各不同

这的确让人吃惊，但却是真的：很多基民并不知道自己持有的基金是什么类型的，而且也搞不清楚到底股票和债券基金有什么区别。

其实这是一个很重要的东西，这关系到您的收益，也关系到风险。国内大部分基金类型，无论叫股票型、偏股型、配置型、平衡性或者债券型、偏债型等等等等，核心都是一个股债比例的问题。除了纯股票的指数基金，或者纯债基金，主动基金中都拥有股票和债券。但这两种东西的从本质到表现都是非常不同的，而且也有连接着两种东西的品种，比如可转债。

不过，最基本的概念一定要有。那就是在基金中股票越多，波动就越大，长期受益也可能大（但短期就不可知了），这就是所谓的激进型基金。很多人把激进型基金和赚钱快联系到一起，其实这并不正确。投资最重要的是控制风险，甚至经营风险。而这中间最基本的就是资产组合，最最基础的就是股债比例。