2008.2.1

农产品供需关系偏紧现状长期存在
国家大力支持农村发展的政策仍然不变
使得农产品价格上涨预期更为强烈

价格上涨预期强烈 农业股保持活跃

2007年岁末，在指数调整还没有结束的时候，沉寂多时的农业板块便开始联袂走强，并领先大盘率先大幅上涨。数据显示，从2007年11月中旬至2008年1月中旬，农业板块整体涨幅超过50%，稳执市场牛耳。

增加“三农”信贷投入
在从紧货币政策的背景下，央行于1月9日发出通知，要求各分支行增加“三农”信贷投入，支持春耕备耕。同时决定，将对中西部地区和粮食及大宗农产品主产区调增支农再贷款额度100亿元，支持其加大支农信贷投放。如此利好消息一经发布，立刻让持续飚升的农业股全面开花，延续上涨势头。

价格上涨预期强烈
农业部统计显示，目前主要粮食贸易品种全球库存都处于近30年低点。随着人口增长、畜牧业和粮食加工业的快速发展，我国粮食消费量增加的趋势不可逆转。基于国内外农产品市场供需关系偏紧的情况将长期存在，人们对农产品价格上涨预期仍然强烈。粮食价格的上涨推动了肉类、奶制品的普遍上扬，相应农业板块上市公司的收益在今年也就有可能得到较大提高。
另外，从国际市场来看，美国农业部发布的2008年1月供需报告显示，目前农产品供给仍然小于需求。这份报告直接点燃了芝加哥期货交易所的做多热情，小麦、玉米等多个产品均创下了近30年来的新高。

支持农村发展政策不变
2008年1月16日，国家发改委颁布的限价令直接导致了当天国内农产品期货价格全面下调，农林牧渔板块股票集体回调。然而，我国正处于由农村支持城市向城市支持农村转变的大过程中，即使颁布限价令，政府大力支持农村的政策仍然不会改变。国家也已连续五年以“一号文件”的形势部署三农工作，今年向农业生产投放的粮食直补与农资综合直补将达到427亿元。
农业类个股推荐表 每股收益（元）

本刊选出农业类六大盈利预期强烈个股
1. 国投中鲁（600962）：明显受益于行业景气 买入
2007-2008年浓缩苹果汁价格创新高，苹果采购原料价格也大幅上涨，最高涨幅达100%。因为行业供不应求，浓缩苹果汁生产企业向下游转嫁成本，行业龙头国投中鲁明显受益于行业景气。
国投中鲁很少自建产能，主要走外延式扩张之路，能够快速获取市场份额，巩固并扩大规模优势。透过收购行业内规模较小竞争对手，再择机整合，实现跳跃式发展。外延式的扩展模式有利于降低行业竞争，极大缓解苹果原料采购压力，降低采购成本，维护中国浓缩苹果汁行业的整体盈利水平。
公司2007年净利润同比增长100-120%（按可比口径），预测公司2007-2009年分别实现净利润8420万元、16700万元、23120万元，同比增长108.1%、98.5%、38.8%，对应EPS分别为0.510元、0.777元、1.076元。6-12个月内，公司目标价位为32.46元-37.46元。
推荐机构：国金证券

2. 顺鑫农业（000860）：新拍两块土地 业绩锦上添花 买入
公司最近不断获得土地储备，使公司房地产业务有望分享顺义新城建设的巨大蛋糕，房地产业务盈利能力也会迅猛增长，公司的房地产业务将使整体业绩锦上添花。
看好公司牛栏山白酒、鹏程食品猪肉业务的核心竞争力稳步提升，这是推荐公司股票的根本起点。白酒与猪肉制品业务的内生性增长在未来三年仍将延续，在增发项目的盈利贡献下，公司2009年业绩仍有较大的超预期增长潜力。
预计2009年公司共实现净利润35120万元，对应EPS为0.801元，同比增长38.11%；并假定本次拍地所需4亿元资金靠银行举债来筹措，由此调低2008年EPS约0.014元至0.580元，较2007年增长71.63%。继续维持24.79-25.04 元的目标价位。
推荐机构：国金证券

3. 獐子岛（002069）：值得长期投资 买入
管理激励的催化作用：公司构建优质的管理大致分为三个步骤，一是科学的管理架构，二是能干的管理人才，三是高效的管理激励。对獐子岛而言，纵向一体化的事业部体制代表了科学的管理架构，公司对管理人才的筛选也一直在进行之中，此次激励方案则是前两者充分发挥作用的催化剂，三者一起最终促成优质管理的形成。
獐子岛未来三部曲：第一阶段，通过提升营销能力，在现有产品结构下实现利润最大化；第二阶段，通过提升研发能力，在已有资源和营销能力的基础上，形成最优产品结构，最大程度发挥现有资源的价值，形成凸出的品牌效应；第三阶段，通过提升资源整合能力，在凸出的品牌效应下，实现股东价值最大化。
虽然近期公司股价随着大盘的调整出现了一定的回调，但从公司的长期价值来看，仍是值得投资的股票。6个月目标价135元。
推荐机构：东方证券

4. 绿大地（002200）：产能释放有序 公司成长可期 持有
今后云南省城市绿化将逐渐突出强调云南本地的地域文化特色，这将为省内绿化苗木优势企业的发展提供巨大的市场空间。在未来三年内，云南中大规格苗木和特种苗木的需求量都将保持25%以上年增长速度。身处云南的绿大地将受益匪浅。
公司在2005年购置的马鸣乡3500亩土地在2007-2009年开始逐渐发挥效益。公司本次募集资金项目投产后，产能又将大幅提升，将比2006年增长146%。这些产能并不是在某一年集中释放出来，而是逐年释放，这样既能与公司内部管理能力的逐步提升相适应，又能与市场的逐步拓展相适应。
预计公司2007-2009年的税后利润分别为5360万元、8300万元、11820万元。2007-2009年公司每股EPS分别为0.64元、0.99元、1.41元。按2008年55倍市盈率，公司一年内的合理价值为55元。
推荐机构：广发证券

5. 四川美丰 (000731)：气头尿素首选标的 增持
从行业环境看，2008年春天国内尿素供应偏紧，价格仍可能上涨。2007年尤其是四季度，美国尿素价格从350美元/吨上涨至440美元/吨，带动国内尿素出口大幅增加。目前国内厂家及经销商库存均较少，冬储不足，尿素供应将偏紧。
四川美丰是气头尿素之首选投资标的。不考虑成本及所得税差异，在尿素价格同等上升情况下，四川美丰盈利弹性最大。其中石化的股东背景和远高于行业的天然气采购价格有助提高开工率，且应对天然气价格上升风险的能力较强；公司未来通过扩建及新建产能、对外收购等方式实现百亿美丰战略。
假设2008 年尿素均价上升约100元/吨，弥补成本上升这一中性假设前提下（均价1800元/吨），预计2007-2009年EPS分别为0.99元、1.25元、1.51元。根据相对估值基准，给予2008年PE为25倍，公司合理价31元。
申银万国

6. 香梨股份（600506）：重组在即 逆转可期 跑赢大盘
新任高管上任以来，一直忙于新的资产重组方案的制定。预期可供选择的资产有博湖苇业，也有巴州当地的一项待申请开采矿业工程，而香梨种植这一不良资产会被剥离。
博湖苇业是巴州知名国企，也是西北地区综合实力最强的纸业公司，多年来实现了持续良好的业绩和突出的成长性。以2006-2007年的效益水平测算，可为香梨股份贡献每股收益0.25元以上。
子公司新疆联合化工虽然处于资金链紧绷状态，但其规划产品聚甲醛的预期前景看好，成本优势突出，多渠道筹措资金仍在努力中。
初步预计公司2008-2009年每股收益（未摊薄）依次为0.18元、0.36元，预期2010年业绩将更加出色。考虑到其它优良资产有注入倾向，届时业绩还可能调高。
建议着眼公司重组前景的阶段性明朗化，中线策略性投资该股。未来6个月内，目标价格大致为20.50元/每股。
推荐机构：上海证券
(本文来源：投资与理财 )